虚拟股权激励方案

虚拟股权激励在实践中因不涉及对现有股权结构的调整，对控制权的影响等特点对企业拥有较高的吸引力，然而虚拟股权激励由于属于现金性的权益激励，如果激励不好，就会变成纯粹的业绩奖励，失去了股权激励的特点，因此本文所描述的即是如何才能在虚拟股权激励中发挥出股权激励应有的优势。

一、虚拟股权激励不是简单薪酬奖励

1、虚拟股权激励与酬薪奖励制度的共同点为都具有现金结算的特点，但相较于纯粹的薪酬奖励制度，虚拟股权激励被称之为股权激励，其特点在于其存在股权激励的想象空间，即可以按照实际股权激励的相关模式来进行设计并匹配以相应的进入机制、议事规则和退出机制，并通过分红和增值来确定股权增值的最终价值。

2、股权激励的激励价值来源

股权激励的激励价值来源于股权的分红和股权的增值，股权的分红较好理解，而激励股权的增值价值如何确定将有赖于价格的确定机制。

依据宏观经济学的相关利润，价格的调控来源于看得见的手，即政府的宏观调控，以及看不见的手市场的规律，而市场对价格的调整关系也源自于供求关系，而从马克思主义经济学来看商品的价格也来源商品自身的价值和其交换价值的实现。因此，关于股权的商品价值源自于股权的估值，股权的估值通常的方法有PE估值法、净资产估值法和注册资本金估值法等方法。

而激励股权的交换价值来源于股权的交换，通过内部流转规则的实现来实现公司的股权增值，而股权交换价值的核心在于定价和退出，及通过定价机制和退出机制确定相应的股权交换价值。

所以，综上虚拟股权激励的核心在于交换，而交换的核心在于定价和退出。

二、虚拟股权激励的谋篇布局

（一）虚拟股权的来源

虚拟股权可以来源于大股东及全体股东所让渡出来的直接分红或者是建立的期权池，具体条款设计可以考虑如下：“虚拟股票基金的提取以净资产收益率为考核指标，凡年度公司净资产收益率低于A%(不含A%)的，不得提取奖励基金;凡年度的净资产收益率达到A%时，便可按税后利润总值B%的比例计提奖励基金（Mi）。”

（二）虚拟股权的数量

由于虚拟股权相较于实际股权激励，因不影响公司控制权的实现和股权的形式，因此缺少了股权比例“生命线”的判断标准，所以，虚拟股权的数量确定主要依赖于公司业绩、行业水平、现有薪酬等，此外还需要关注激励对象之间所持有虚拟股权的“相对”数量，因此确定虚拟股权激励数量的过程中，访谈很重要。

（三）虚拟股权的价格

内部市场价格(Pi)=每股净利润×模拟市盈率=净利润/总股本×模拟市盈率

每股净利润=净利润/总股本

（四）虚拟股权的模式

虚拟股权可以借鉴实股股权激励的各种模式，如期权、限制、增值……

（五）虚拟股权的条件

鉴于虚拟股权系现金结算的激励模式，因此保证激励效果的同时需要保证公司自身的收益，所以可以以收益率设置分红条件，及满足多少收益率之后进行分配的激励模式；

（六）虚拟股权的时间

鉴于虚拟股权可以采用不同的模式，因此在激励过程中也可以依据不同的模式匹配不同的时间设计。

（七）虚拟股权的机制

虚拟股权激励的机制设计十分重要，除了动态调整机制和退出机制（回购和内部流转）以外，还可以根据实际情况，设计以虚拟股向实股转化的激励模式，如公司处于收购、兼并或 转板上市阶段的 ，虚拟股权可以通过一定的对价方案 转化为股票或者现金补偿 ，具体转换方案另行制定。